关于恒大有一些不太友好的消息在网上流传。

据财新报道，中国银保监会正在调查恒大与盛京银行之间逾1000亿元人民币（157亿美元）的交易。并披露了恒大和盛京银行的“结构化操作”。

接着，2021年6月，又有消息称恒大下游供应商的商业承兑汇票出现逾期，并有几张逾期未付的商票截图流传于网络，事件涉及恒大旗下宁波、南阳、阳江等多个城市的项目公司，金额少则数万元，多则百万、千万元，个别商票贴息甚至超过30%。也就是说，商票如果卖出，100万只能卖到70万左右。

三棵树与恒大的合作有十余年，6月份，三棵树发布公告，提到“因个别大型地产商资金周转困难，公司应收票据出现逾期情形，截至2021年3月末，公司应收票据逾期金额共计 5363.72万元。其中，中国恒大逾期票据金额5137.06万元”。

6月22日，惠誉评级已经下调了恒大的评级。这家国际评级机构发布了一份公告，宣布中国恒大集团和它的两个子公司恒大地产和天基控股，这几家公司的长期外币发行人违约评级从B+下调到了B，并且展望负面。惠誉评级表示，这家公司的减债计划是可以实现的，但是存在着重大的执行风险，而且在中期之内，这个减债计划会对公司的业务状况造成负面的影响。

不只是债务方面承压的传闻，网上流传一张落款为沈抚改革创新示范区管理委员会的公告，内容是要暂停恒大养生谷商品房销售，而给出的理由则是“销售商品房过程中涉嫌存在严重违法违规行为”。

与此同时，恒大的“7折”卖房，吓到了不少同行。卖房无疑是为了回款，恒大今年在拿地上几乎没什么声响，显然是在努力控制支出。

这不是恒大第一次陷入公关危机，2020年9月，恒大的“重组门”事件闹得沸沸扬扬。显然，这次的传闻声势更加浩大，商票逾期、打折卖房，一系列流言的背后直指恒大现金流出了问题。

源于深深房

根据恒大公告显示：2017年6月13日，股票代码为3333的中国恒大把旗下的恒大地产分拆，重组进深圳上市公司代码为000029的深深房这个壳里，从而实现A股上市。按照恒大和许家印的畅想，假如上市之后，中国恒大将有两个上市平台，香港的3333和深圳的000029。

期间，恒大为了能回A股，已经做足了充分的准备。它把总部和业务重心带到了深圳，给深圳增加了一家世界500强企业。

此外，恒大为了更好的推动与深深房的重组工作，还开启了一系列资本运作，稀释恒大集团在恒大地产中的股权占比，以符合相关上市条款的要求。根据公开资料显示：2017年1月2日，首轮战投落地，总金额300亿；此后的第二轮和第三轮引战分别发生在当年6月1日和11月6日，包括中信、山东高速、深业集团、苏宁、中融等特大型国有企业集团及民营企业，均成为恒大地产的股东。

三轮增资完成后，战略投资者合计向恒大地产投入人民币1300亿元资本金，共获得恒大地产扩大股权后约36.54%权益，而原来持有恒大地产100%权益的凯隆置业（恒大中国全资子公司）的持股比例下降至63.46%权益。

但是，引战时设置的对赌条款，也为恒大重组留下隐忧。恒大地产要向战略投资人承诺，公司在2018年、2019年及2020年之三个财政年度净利润(扣除非经常性损益)将分别不得少于人民币500亿元、人民币550亿元及人民币600亿元。三年合计盈利总额1650亿。如果到2020年恒大地产未能完成重组深深房实现回归A股计划，战投有权利要求凯隆置业及恒大集团董事局主席许家印回购相应股权，或者由凯隆置业无偿向战略投资者转让部分恒大地产股份。

结果，这事真的没成。

恒大维护“品牌”的能力

面对不断发酵的房产甩卖传言与商票兑付问题，恒大集团于2021年6月6日发表声明：我司生产经营一切正常，成立25年来从未出现借款利息晚付、本金逾期归还的情况。同时，恒大明确表示，特有优惠仅是“5.31”购房节期间推出的阶段性举措，仅限于单栋去化率95%以上的尾盘，超大户型、底层、商铺等产品。同时，声明还称恒大与盛京银行开展的金融业务，均符合国家的相关法律法规。

恒大集团也发布了两条消息文。

一条是，6月29日，恒大有息负债约5700多亿元，较于去年最高时的8700多亿元，已大幅下降了约3000亿元。还有一条是，6月30日，恒大集团对外透露，截止目前，恒大净负债率已降至100%以下，顺利实现一条“红线”转绿。

这两条信息，并不意味着，恒大已经完全度过债务危机。但是，这些信号的释放，说明这家企业，在处理品牌危机上，能力超强。

“信心比黄金重要！”

这句话，是一句虚化，但却是资本市场运营的内在逻辑--预期。

恒大清晰地向资本市场传递了一个信号:恒大仍然是一家信得过的企业，许家印仍然是值得信任的企业家。而站在资本自身的角度，则意味着市场对恒大的信心，或许会受到短期事件引发的情绪干扰，但并不会消逝，每一次的波动，反而给建仓、捡漏提供了机会。

积极处理债务

根据据数据显示，截至5月底，恒大今年累计实现销售额2851.6亿元，销售面积3383.3万平方米，销售回款2507.4亿元，中指研究院统计，恒大的销售额排名百强房企第二位，仅次于碧桂园。

卖房无疑是为了回款，与此同时，恒大今年在拿地上几乎没什么声响，显然是在努力控制支出。最后是还债，之前恒大1300亿的“短痛”是躲过去了，但总数超过8000亿的“长痛”并没有消除，债转股还会带来一个负面的影响，就是借钱变得更加困难，毕竟债主变股东这件事大多数机构还是不太能接受。

努力求活，这可能是2021年恒大表现如此“活跃”的原因。6月3日，许家印在恒大集团一年一度的战略合作伙伴交流会上表示：“今年6月30日,恒大至少实现一条红线变绿。”

截至目前，恒大的有息负债从最高时超过8700亿降至5700亿左右，净负债率降至100%以下，达成目标。

虽然恒大汽车持续难产，房地产上一边促销一边又不肯拿新地，让人担忧其长期盈利，借债能力下降，商票信誉也下降，这些都是很危险的信号，但总还是有变好的希望。

多元化困境

恒大会陷入这样的窘境，重要的是恒大集团要不停的为新项目新能源汽车板块持续输血。根据财务报表显示：2019年，仅仅造车这一个业务就亏损达到32亿。

2021年恒大很忙，忙着造车。

恒大靠“买买买”搭起了架子，港股上恒大汽车股价一路飙升，也出了一系列的车型，但就是无法量产。今年夏天上海车展期间，DoNews曾受邀参观恒大汽车工厂，现场有几辆恒驰的车提供试驾，对于工厂，现场来看自动化水平较高，但并没有几位工人。据介绍，目前工厂还处于调试和磨合的状态，至于具体量产时间，还是未知数。自上海车展至今，恒大汽车的股价已经跌去一半。

近年来，恒大从矿泉水、到粮油、母婴、体育甚至文旅行业都有涉足，都是大手笔。曾斥巨资建设的光伏发电站,最终也是不了了之。

不知许家印是否还记得2007年的一次采访，记者问道：“如何避免民营公司发展的陷阱？”他答到：“民营企业一定要走稳健规范发展的路子，不能好大喜功，盲目扩张。”

目前看来，这句话对恒大也有警示作用，比起盲目扩张，放缓脚步，集中火力到自己的“能力圈”是不是对企业的发展会更好呢？